2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘国证龙头家电指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均有显著变化，同时在投资策略、业绩表现及市场展望等方面也有重要信息披露。以下是对该基金年报的详细解读。
主要会计数据和财务指标：净利润大幅增长
本期利润与净资产显著提升
2024年，天弘国证龙头家电指数A本期利润为1,147,177.91元，C类为16,555,772.52元，整体实现净利润17,702,950.43元，相比2023年的837,774.84元，增长幅度高达2013.14%。期末净资产合计124,718,647.67元，较2023年末的57,227,214.97元，增长了118.98%。这表明基金在2024年盈利能力显著增强，资产规模也大幅扩张。
| 年份 | 天弘国证龙头家电指数A本期利润（元） | 天弘国证龙头家电指数C本期利润（元） | 净利润（元） | 期末净资产合计（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 473,055.89 | 364,718.95 | 837,774.84 | 57,227,214.97 |
| 2024年 | 1,147,177.91 | 16,555,772.52 | 17,702,950.43 | 124,718,647.67 |
份额净值增长率表现出色
2024年天弘国证龙头家电指数A份额净值增长率为23.19%，C类为22.95%，同期业绩比较基准增长率均为18.44%。这显示基金在跟踪指数的同时，通过投资策略的实施，获得了超越业绩比较基准的收益。
| 基金类别 | 2024年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|
| 天弘国证龙头家电指数A | 23.19% | 18.44% |
| 天弘国证龙头家电指数C | 22.95% | 18.44% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段表现优于基准
过去一年，天弘国证龙头家电指数A份额净值增长率为23.19%，业绩比较基准收益率为18.44%，超额收益4.75%；C类份额净值增长率为22.95%，超额收益4.51%。自基金合同生效日起至今，A类累计净值增长率为17.68%，C类为16.53%，均跑赢业绩比较基准。这表明基金在长期和短期投资中，都展现出良好的跟踪效果和超额收益获取能力。
| 阶段 | 天弘国证龙头家电指数A | 天弘国证龙头家电指数C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | 23.19% | 18.44% | 22.95% | 18.44% |
| 自基金合同生效日起至今 | 17.68% | 12.18% | 16.53% | 12.18% |
跟踪误差控制良好
基金通过完全复制的投资策略，有效控制了跟踪误差。日均跟踪偏离和年化跟踪误差均在合理范围内，主要源于基金每日的申购赎回、指数成分股调整、成分股分红及新股上市涨幅差异等因素。这体现了基金管理人在指数跟踪方面的专业能力，为投资者提供了较为稳定的投资回报预期。
投资策略与运作分析：坚持完全复制策略
完全复制策略稳定执行
2024年，基金严格按照合同约定，采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差，并在跟踪误差允许范围内追求更多收益。期间基金整体运行平稳，这一策略的持续执行有助于基金紧密跟踪标的指数，实现与标的指数表现相一致的长期投资收益目标。
误差来源分析
日均跟踪偏离和跟踪误差主要来自基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化、指数成分股调整导致的结构偏离、指数成分股分红，以及持有的新股上市后涨幅与基准指数涨幅的差异。基金管理人需密切关注这些因素，以进一步优化投资组合，降低跟踪误差。
业绩表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长显著
截至2024年12月31日，天弘国证龙头家电指数A基金份额净值为1.1768元，天弘国证龙头家电指数C基金份额净值为1.1653元。报告期内份额净值增长率A类为23.19%，C类为22.95%，同期业绩比较基准增长率为18.44%，基金业绩表现出色，为投资者带来了较好的回报。
行业与市场影响
家电板块受益于国内政策支持及需求提升，尽管受制于特朗普增加关税影响可能会有一定波动，但预计全年表现或好于市场整体。基金在这样的市场环境下，通过紧密跟踪指数，分享了家电板块的增长红利。
市场展望：2025年市场震荡，家电板块有机会
宏观经济与市场走势
展望2025年，在“保持经济稳定增长”的目标下，全年GDP增速有望与2024年持平。预计A股市场将以震荡为主，刺激政策与经济数据的预期差是震荡的主要原因。各宏观方面，地产、基建、消费、制造业、出口等领域都面临不同的发展态势，将对市场产生综合影响。
家电板块前景
家电板块受益于国内政策支持及需求提升，受制于特朗普增加关税影响，可能会有一定波动。但预计全年表现或好于市场整体。基金管理人需密切关注政策变化和市场动态，及时调整投资组合，以应对潜在风险和把握投资机会。
费用分析：管理费等费用合理增长
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为551,857.92元，较2023年的266,113.58元增长107.38%；托管费为110,371.55元，较2023年的53,222.79元增长107.38%。费用的增长与基金资产规模的扩大相匹配，符合基金合同约定的费率标准。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 266,113.58 | 53,222.79 |
| 2024年 | 551,857.92 | 110,371.55 |
销售服务费
2024年天弘国证龙头家电指数C的销售服务费为4,578.10元，相比2023年的215.73元有所增长。这主要是由于C类份额规模的变动以及销售服务的持续投入。
交易费用与投资收益：股票投资收益突出
交易费用
2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为24,157.39元，较上年度末的21,914.66元有所增加。其中，交易所市场应付交易费用为24,157.39元。这反映了基金在交易活动中的成本支出情况，随着交易规模的变化而有所波动。
| 年份 | 应付交易费用期末余额（元） | 其中交易所市场应付交易费用（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 21,914.66 | 21,914.66 |
| 2024年 | 24,157.39 | 24,157.39 |
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为9,315,496.24元，而2023年为 -1,963,317.24元，实现了扭亏为盈且大幅增长。这得益于基金对股票投资组合的合理配置以及市场行情的有利变化，显示出基金在股票投资方面的良好决策和执行能力。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2023年 | -1,963,317.24 |
| 2024年 | 9,315,496.24 |
关联交易：合规进行，比例稳定
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过国泰君安证券股份有限公司交易单元的股票成交金额为248,746,794.28元，占当期股票成交总额的43.91%，较2023年的13.89%有所上升；应支付关联方国泰君安证券股份有限公司的佣金为61,164.52元，占当期佣金总量的38.09%。基金与关联方的交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，且符合相关规定。
| 年份 | 通过国泰君安证券股份有限公司交易单元的股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 应支付关联方国泰君安证券股份有限公司的佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 26,369,962.07 | 13.89% | 6,295.14 | 8.13% |
| 2024年 | 248,746,794.28 | 43.91% | 61,164.52 | 38.09% |
关联方报酬
2024年应支付销售机构的客户维护费为268,643.37元，应支付基金管理人的净管理费为283,214.55元，均较2023年有所增长。这与基金资产规模的扩大以及业务合作的深化相关，体现了基金在运营过程中与关联方的正常业务往来。
| 年份 | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 107,930.43 | 158,183.15 |
| 2024年 | 268,643.37 | 283,214.55 |
股票投资明细：聚焦家电龙头
期末股票投资明细
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名主要为格力电器、美的集团、海尔智家等家电行业龙头企业。这些企业在行业中具有较强的竞争力和市场地位，基金的投资布局体现了对家电板块核心资产的重视。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000651 | 格力电器 | 19,188,990.00 | 15.39 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 18,435,143.26 | 14.78 |
| 3 | 600690 | 海尔智家 | 17,318,301.00 | 13.89 |
积极投资股票明细
期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票多为新股，如苏州天脉、珂玛科技等，这些股票处于限售期，具有一定的潜在收益和风险。基金在积极投资部分的布局，旨在通过参与新股申购等方式，获取额外的投资回报。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 301626 | 苏州天脉 | 35,455.42 | 0.03 |
| 2 | 301611 | 珂玛科技 | 19,691.10 | 0.02 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额增长明显
持有人结构
天弘国证龙头家电指数A和C类份额均以个人投资者为主，A类有3,874户，户均持有3,479.16份；C类有16,027户，户均持有5,828.70份。这表明个人投资者对该基金的认可度较高，是基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|---|
| 天弘国证龙头家电指数A | 3,874 | 3,479.16 | 个人投资者100.00% |
| 天弘国证龙头家电指数C | 16,027 | 5,828.70 | 个人投资者100.00% |
份额变动
本报告期内，天弘国证龙头家电指数A基金总申购份额为37,383,932.56份，总赎回份额为32,308,056.10份，期末份额总额为13,478,278.53份；C类总申购份额为645,254,084.00份，总赎回份额为603,746,852.75份，期末份额总额为93,416,626.14份。整体来看，基金份额呈现增长趋势，反映出投资者对该基金的信心增强。
| 基金类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|
| 天弘国证龙头家电指数A | 37,383,932.56 | 32,308,056.10 | 13,478,278.53 |
| 天弘国证龙头家电指数C | 645,254,084.00 | 603,746,852.75 | 93,416,626.14 |
风险提示与投资建议
市场风险
尽管家电板块预计2025年表现或好于市场整体，但仍面临诸多不确定性。特朗普上台后可能的贸易摩擦将对家电出口造成压力，同时A股市场的震荡走势也可能影响基金净值。投资者应密切关注宏观经济形势和市场动态，合理调整投资组合。
行业竞争风险
家电行业竞争激烈，技术创新和市场份额争夺不断。基金投资的家电企业可能面临来自同行的竞争压力，影响企业盈利和股价表现。投资者需关注行业竞争格局的变化，评估基金投资组合的抗风险能力。
投资建议
鉴于基金在2024年的良好表现以及家电板块的发展前景，长期看好家电行业的投资者可适当配置该基金。但需注意市场波动风险，建议采用定投等方式，平滑投资成本，降低短期市场波动对投资收益的影响。同时，密切关注基金的投资策略调整和市场动态，及时做出投资决策。
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