湖北发放家电消费券事件点评：湖北发放家电消费券 积极关注受益龙头

　　本报告导读：
　　湖北发布3 亿元家电消费券，补贴力度较大，释放积极信号。预计品类全面、线下布局更为完善的传统龙头将更为受益。
　　摘要：
　　事件：6月1 6 日（周五），湖北将在全省范围启动2023 年“惠购湖北”家电消费券发放活动，补贴总计投入财政资金3 亿元。消费券计划分两批发放，第一批2023 年6 月16 日至6 月24 日发放，第二批2023 年7 月8 日至7 月16 日发放。统一设置100 元、300 元、500元三种面额，10 倍核销门槛，消费者购买的家电待付金额分别达到1000 元、3000 元、5000 元即可对应核销使用1 张家电消费券，折扣比例约为10%。
　　补贴力度较大，释放积极信号：过去两年，除北京也发放过3 亿元家电消费券外，较少有超过1 亿元的专门针对家电的补贴活动。湖北10%的补贴比例与此前其他地区折扣力度近似（2020 年以来绝大多数地区消费券补贴比例上限为10%）。若消费券全部使用，预计拉动30亿元家电销售额，2022 年湖北省家用电器及电子产品零售额约为469亿元，粗略估计此次消费券增加全省6%相关零售额。用同样方式进行测算，预计此前2022 年4 月北京和2022 年5 月深圳的家电补贴将分别拉动当地5%/1%相关零售额。可以看出此次湖北的家电补贴力度较大，且如果消费券能够被充分使用，对当地家电消费规模释放的刺激也较为明显。
　　线下占比较高，关注传统龙头：此次补贴总计投入财政资金3 亿元，包含线上0.5 亿元，线下2.5 亿元，线下占绝大部分。我们认为此规定符合优先扶持线下消费复苏的政策思路，因此品类全面、线下布局更为完善的传统龙头预计将更为受益。
　　投资建议：湖北发布3 亿元家电消费券，补贴力度较大，释放积极信号。品类全面，线下布局更为完善的传统龙头预计将更为受益。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.71X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.76X）、激光显示技术龙头海信视像（14.13X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.85X ）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（12.66X）。
　　风险提示：消费券使用不及预期、消费意愿恢复不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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