家电行业周报：618清洁电器表现良好 商务部等部门再提促家电消费

本期投资提示：
本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨2.4%，同期沪深300指数下跌0.7%。重点公司方面，美的集团（8.3%）、格力电器（3.8%）、亿田智能（3.2%）领涨，极米科技（-9.2%）、科沃斯（-8.9%）、万和电气（-7.2%）领跌。
数据观察：4 月空调、厨电均双线销量均增长
A、空调数据：线上线下市场销量双位数大增空调双线销量大增，均价个位数增长。根据奥维云网数据监控，2023 年4 月空调品类线上销量222 万台，同比上涨43.2%； 线下销量达56.7 万台， 同比上涨36.6%。 均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年4 月空调线上均价同比上涨3.4%至3167 元/台；线下均价同比增长4.3%至4287 元/台。综合来看，空调线上销量同比增长，市场均价同比增长；线下销量上同比增长，市场均价同比增长。
B、厨电数据：烟机双线销量上涨，洗碗机双线均价同比持续上涨油烟机双线销量增长、线上均价同比个位数上涨。根据奥维云网数据监控，2023 年4 月油烟机线上销量达42.5 万台，同比增长26.9%；线下销量达8.1 万台，同比上升3.3%。
均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年4 月油烟机线上均价同比下降11.45%达1121元/台；线下均价同比上涨4.4%达4116 元/台。综合来看，油烟机线上销量上涨、线上均价同比下降；线下销量上升，市场均价同比上涨。
洗碗机线上线下销量分化，双线均价延续增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023 年4月洗碗机线上销量达6.1 万台，同比增下降21.2%；线下销量达1.8 万台，同比上升25.3%。
均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年4 月洗碗机线上均价同比上涨9.9%至4643元/台；线下均价同比增长3.0%至7536 元/台。综合来看，洗碗机线上销量下滑，线下销量双位数上升，双线均价延续增长趋势。
投资要点：2022 年11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。
我们梳理出以下三条主要投资主线：
1）地产链：2022 年11 月28 日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。 三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益； 大厨电板块首推标的老板电器、华帝股份。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。
2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内领先地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；推荐品类持续拓展，推行精品化战略降本增效的小熊电器。
3）上游核心零部件：盾安环境 :热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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