申万宏源指出，2019年上半场家电行业表现平淡，整体规模10%的负增长，但仍应保持乐观。下半场的机会在于以下几点积极化：①政策：国家传递政策信号，鼓励更新换代需求。②经济环境：国家一系列减税降本的政策，对行业有积极影响。③渠道：镇村市场成巨头下沉重点，变存量为增长动力；④品牌：国内品牌占绝对主导、韧性强，且在多品牌运作上卓有成效。
投资组合方面，继续沿着价值+成长双主线推荐行业龙头个股：1）稳健组合：三大白+苏泊尔(002032)。对美出口比例可控、具备较强风险转移能力的白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔对美出口占收入比例低且均在海外拥有自建生产基地，有望通过产地转移规避贸易壁垒。同时，对美出口比例较小（不到5%）的小家电龙头苏泊尔出口以欧洲市场为主，受贸易摩擦影响较小。2）成长配置：老板电器+华帝股份(002035)+浙江美大。推荐最具成长性的大厨电板块，厨电龙头老板电器(002508)、华帝股份和集成灶龙头浙江美大(002677)。同时建议关注燃气热水器龙头万和电气、照明龙头欧普照明、站稳优质赛道的剃须刀霸主飞科电器和制冷零部件龙头三花智控。
