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化工:汽车家电现政策提振预期

信息来源:joovoo.com  时间:2019-04-19  浏览次数:319

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据央视新闻,国家发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。


简评汽车家电上游涉及众多化工品,聚氨酯、制冷剂、改性塑料等行业受影响较大2018年,我国汽车销量同比下降3.6%,相比2017年的同比增长3.04%大幅下滑6.64个百分点。主要家电品种电冰箱、空调、洗衣机、彩电2018年前11个月产量累计同比增速分别为2.9%、-0.3%、14.9%、10.3%,相比2017年同期,增速分别变化-11、-4、+13、-16个百分点,除彩电外同比增幅均出现较大幅度下滑。


汽车家电上游涉及众多化工品,较典型的为聚氨酯、制冷剂和改性塑料等产品,后续若出台汽车家电消费刺激政策,上述化工品需求端有望迎来改善。


MDI:MDI是全球竞争性产品,下游应用比较广泛,在国外MDI下游主要是建筑材料(50%)、粘胶剂(13%)、冰箱冷藏(12%)等;国内MDI下游主要集中在冰箱冷藏(45%)、建筑材料(18%)、汽车(13%)等领域,冰箱冰柜的销量提升将对MDI需求形成拉动。


MDI价格2018年以来处于下跌趋势,国内聚合MDI价格从2018年1月初的27000元下滑至目前的12000元,国内纯MDI价格从2018年1月初的30000元下滑至目前的20400元,长期来看,MDI装置具有高壁垒、高投入的特点,一直保持寡头垄断行业格局,全球范围内仅有8家供应商,其中万华化学(600309,股吧)、科思创、巴斯夫、亨斯迈、陶氏5家合计占据全球产能85%以上。目前MDI价格已经处于历史底部位置,已经有企稳迹象,未来有望逐步回升。


环氧丙烷:PO下游主要是软泡聚醚(占比59%,主要应用在家具、汽车、鞋材领域)和硬泡聚醚(占比18%,主要应用在冰箱、汽车、建筑保温领域),如果家电和汽车产销量得到提振,将对产品需求产生直接利好。从价格层面来看,2018年PO价格围绕11000元的价格中枢进行高位震荡,相关厂商保持较好盈利能力。


目前国内由于环保高压已禁止新上氯醇法装置,直接氧化法缺乏成熟技术,共氧化工艺受限于副产品消化,未来新增产能投放很慢,目前全国产能约300万吨,行业产能稀缺状态将持续。


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